Giorno della Liberazione!

I dazi sono probabilmente la parte più stupida dell’agenda di Trump. Sì, l’obiettivo ha perfettamente senso, ma gli strumenti che ha scelto no. Il modo migliore per rilanciare l’industria americana è probabilmente con investimenti mirati e sussidi. Non si tratta di bruciare il sistema, ma di sfruttarlo strategicamente – prendi spunto dai cinesi.

Non c’è dubbio che l’annuncio di ieri sia stato un disastro. I dazi reciproci sono andati ben oltre ciò che l’economia globale può gestire senza causare una recessione. La vera domanda è se Trump intende usare questo come tattica di negoziazione o se fa sul serio. Storicamente, ha sempre fatto due passi avanti e uno indietro – esagerando prima per spingere l’altra parte a un accordo che porti un sollievo temporaneo, mascherando il fatto che il nuovo equilibrio è materialmente peggiore di prima.

Questa speranza di un accordo rapido è l’unico motivo per cui i mercati stanno reggendo così bene. Il crollo finora è stato abbastanza ordinato. Come capire quando le cose stanno davvero andando a rotoli?

Secondo me, diventerà ovvio quando una crisi di liquidità innescherà liquidazioni forzate. Lo riconoscerai facilmente quando il Dollaro inizierà a schizzare mentre le azioni continuano a scendere. Ho spiegato questo scenario in un articolo recente.

Ma cosa dire delle buone notizie?

Tutti si concentrano su quanto stupidamente sono strutturati i dazi. Invece di calcoli logici, l’amministrazione Trump ha fissato i dazi in base al deficit commerciale di ogni nazione diviso per le esportazioni di quella nazione verso gli USA. Invece di lamentarsi di quanto sia ingiusto, la gente dovrebbe capire che questo rende più facile risolverlo. Non c’è bisogno di nuove leggi o lunghe trattative con lobby aziendali o sindacati. Basta cancellare il deficit commerciale con gli USA acquistando più beni americani, come armi o energia. La struttura dei dazi mostra chiaramente cosa vuole davvero Trump – ricorda il suo accordo del primo mandato con la Cina. Anche se non fattibile per tutti i paesi, questo fornisce una chiara via d’uscita.

Nonostante il consenso sull’imprevedibilità del mercato a causa di Trump, in realtà non è così. I dati continuano a funzionare straordinariamente bene, il che è una grande notizia. Ad esempio, abbiamo sconsigliato il panico nel nostro Outlook Macro Trimestrale lo scorso weekend, e infatti l’S 500 è poi salito di 200 punti.

Tuttavia, come vi avevo avvertito su X, i dati non hanno confermato il rally.

Speriamo che questo vi abbia aiutato a evitare grosse perdite. Il mercato continua a essere prevedibile, e questo è fantastico.

Non sono sicuro di cosa succederà dopo, dato che preferisco aspettare i dati prima di decidere. Ma sembra che ci sia poco per rallentare l’attuale crollo, con il primo supporto a 5400 e quello principale intorno a 5200 per l’SP 500. Tuttavia, questa informazione ha poco valore visto che anche un bambino di 5 anni con un pastello potrebbe farlo.

Cercare di afferrare un coltello che cade è una brutta strategia dato il momento negativo. Personalmente continuerò a seguire la mia strategia, aspettando la conferma dei dati prima di andare long.

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