Proč obchodovat s kaučukem SGX?

Nedávno jsme představili data SGX v aplikaci SpreadCharts a stručně popsali historii obchodování s komoditami v Singapuru. Dnes se blíže podíváme na nejzajímavější futures kontrakt z pohledu obchodníka – futures na kaučuk.

Než se pustíme do dalšího vysvětlení, musím upřesnit, že na SGX se ve skutečnosti obchodují dva futures kontrakty na kaučuk – TSR20 a RSS3. Oba jsou vyrobeny z přírodního latexu sklizeného z kaučukovníků. Technicky specifikovaný kaučuk (Technically Specified Rubber, TSR) je tekutý latex, který se nechá přirozeně ztuhnout a přetvořit v bloky, které lze použít při výrobě pneumatik. Žebrovaný uzený plát (RSS) je tekutý latex srolovaný do plátů a podrobený procesu uzení.

Pro nás bude důležité, že TSR20 je mnohem likvidnější kontrakt než RSS3, takže se od této chvíle budu věnovat výhradně kontraktu TSR20. Podrobné specifikace obou kontraktů jsou uvedeny na konci tohoto článku.

Proč byste se měli zajímat o SGX Rubber:

• Fyzické vypořádání
• Chování dle sezónnosti
• Malá velikost kontraktu
• Denominované v USD

 

Fyzické vypořádání

Futures kontrakty lze vypořádat buď finančně, nebo fyzicky. Fyzické vypořádání znamená, že kontrakt musí být vypořádán skutečnou komoditou po vypršení jeho platnosti, nikoli pouze hotovostí. Proč byste se o to měli zajímat, pokud jste jen obchodník? Inu, fyzické vypořádání zajišťuje, že kontrakt přesně kopíruje cenu podkladové komodity. To vede k menšímu počtu selhání při konvergenci futures ke spotovým cenám při expiraci a kontrakt je tak mezi hedgery oblíbenější. Důvod, proč by vás to mělo zajímat, je ten, že jako spekulant chcete, aby cena futures přesně odrážela skutečné podmínky na fyzickém trhu. Představte si, že vstoupíte do obchodu a nepodaří se vám na něm vydělat, i když se trh bude vyvíjet podle vašich očekávání.

To však může být někdy dvojsečná zbraň. Vzpomínáte si na záporné ceny ropy na jaře 2020? To se stalo právě na kontraktu WTI, především kvůli jeho fyzickému vypořádání. Naproti tomu futures na ropu Brent, které jsou finančně vypořádány, ve stejném období záporné ceny nezaznamenaly.

Při obchodování s fyzicky vypořádaným kontraktem obchodujete se skutečnou komoditou. Takové kontrakty jsou v jihovýchodní Asii vzácné, protože fyzické dodávky vyžadují rozsáhlé skladovací a nakládací prostory. Proto je většina kontraktů vypořádána v hotovosti.

 

Sezónní chování

Kaučuk vykazuje pozoruhodné sezónní trendy. Pokud nás sledujete delší dobu, víte, že sezónnost nepovažujeme za něco spolehlivého. Čas od času se stane, že zásadním způsobem selže. Přesto může sloužit jako důležitý vítr do zad pro vaše obchody, pokud jsou s ním v souladu další údaje. A kaučuk vykazuje silné sezónní vzorce.

Například právě skončil pěkný sezónní růstový trend, který cena letos poměrně dobře sledovala. A nyní začíná silný sezónní klesající trend.

Toto sezónní chování je patrné nejen u přímých futures, ale také u interdelivery spreadů.

 

Malá velikost zakázky

To je pro maloobchodní obchodníky obrovská výhoda. Futures kontrakty bývají z historických důvodů velké. Především s nimi ve 20. století obchodovali pouze profesionální obchodníci a hedgeři. Obvykle se jednalo o velké firmy a velikost kontraktu jim byla přizpůsobena. Kromě toho byly obchodní provize před nástupem elektronického obchodování mnohem vyšší a nákup jednoho velkého kontraktu byl cenově výhodnější než nákup několika menších.

To již neplatí. Nyní se normou stávají menší kontrakty, které nabízejí větší flexibilitu pro hedgery a přitahují spekulanty, kteří zajišťují tolik potřebnou likviditu. Dokonce i skupina CME se to naučila na vlastní kůži u některých specializovaných komodit.

Velikost futures kontraktu na kaučuk na SGX je pouhých 5 metrických tun, což znamená bodovou hodnotu pouhých 50 USD. Pro představu, několikaměsíční obchodní rozpětí tohoto kontraktu představovalo změnu hodnoty kontraktu o pouhých 500 USD! Typické hodnoty některých amerických futures kontraktů ve srovnatelném období by činily několik tisíc dolarů.

Takto malá velikost kontraktu umožňuje obchodníkům využívat řízení rizika, aniž by se museli uchylovat k příliš přísným stop lossům. Umožňuje také obchodování s více kontrakty i drobným obchodníkům, což je nezbytné pro správné řízení peněz.

A vzpomínáte si na to rozpětí v sezónním grafu o několik odstavců výše? Jeho změna ceny za dva měsíce má hodnotu pouhých 80 USD!

 

Denominované v USD

Přestože se futures na kaučuk obchodují na singapurské burze SGX, jsou denominovány v amerických dolarech. To eliminuje měnové riziko pro americké investory a zjednodušuje výpočty marží. A i pro obchodníky z jiných zemí je převod peněz na USD obecně jednodušší než převod na SGD.

Doufám, že nyní chápete, proč jsme tak nadšeni přidáním dat SGX Rubber do aplikace SpreadCharts. Níže přikládáme úplné specifikace kontraktů TSR20 (syntetický) a RSS3 (přírodní).

Podepsat licenci s SGX a přidat tato nová data do aplikace jsme mohli jen díky našim prémiovým předplatitelům. Pokud chcete v aplikaci vidět další data, zvažte, zda chcete zakoupení prémiového předplatného.
 

Název kontraktu	SGX SICOM TSR20 Rubber
Výměna	SGX
Ticker	TF
Expirační měsíce	F, G, H, J, K, M, N, Q, U, V, X, Z
Měna	USD
Velikost kontraktu	5 metrických tun
Hodnota bodu	$50
Velikost ticku / hodnota	0.1 / $5
Vypořádání	Fyzické

 

 

Název kontraktu	SGX SICOM RSS3 Rubber
Burza	SGX
Ticker	RT
Expirační měsíce	F, G, H, J, K, M, N, Q, U, V, X, Z
Měna	USD
Velikost kontraktu	5 metrických tun
Hodnota bodu	$50
Velikost ticku / hodnota	0.1 / $5
Vypořádání	Fyzické