Pavel HálaPavel Hála

Když se změní trh, vaše strategie se musí změnit také

Publikováno 13. 7. 2021

Bear spready na zemním plynu v USA představovaly spolehlivou strategii v poslední dekádě. Jen se podívejte na sezónní křivky dvou populárních bear spreadů.

To je skutečně nádherný uptrend. Není proto divu, že na těchto spreadech spousta obchodníků za ty roky vydělala pěkné peníze.

Možná přemýšlíte, co stálo za tímto silným sezónním efektem. Jednoduše to bylo silné a časté contango na plynu. Důkazem je následující graf, který zobrazuje rozložení contanga mezi 2. a 3. kontraktem. Všimněte si statistiky v levém horním rohu. Trh strávil v contangu 83% času za posledních 20 let. To je nevídané!

Schválně jsem přeskočil 1. kontraktní měsíc, protože vykazuje větší šum. Nicméně když provedete tuto analýzu sami v aplikaci SpreadCharts pro 1. a 2. kontrakt, dostanete ještě častější contango.

 

Důvody převisu nabídky

Dobrá, to je pěkné. Samotné contango je ale důsledkem, nikoliv příčinou situace na plynu v poslední dekádě. Co za tím tedy stojí? Přestože se najde více faktorů, jako mírné zimy v USA (až na pár významných vyjímek), tím hlavním důvodem byla exploze nabídky v USA. Rozvoj nekonvenční těžby břidlicového plynu v první dekádě tohoto století v USA zpřístupnil obrovské množství ložisek zemního plynu. Aby toho nebylo málo, velká část plynu se těží jako vedlejší produkt těžby ropy, což vede k neelasticitě nabídky. Jinak řečeno, těžařům ropy nezáleželo na tom, kolik dostanou zaplaceno za plyn a často se ho tak zbavovali za nízké až dokonce záporné ceny. Když si k tomu přidáte omezené skladovací kapacity a prakticky neexistující možnosti exportu na globální trhy (s vyjímkou Kanady a Mexika), přezásobení plynem a extrémně nízké ceny byly jediným možným východiskem.

Ale všechno jednou končí. Jak jsme vysvětlili v minulém článku o trhu s kávou, lékem na nízké ceny jsou ještě nižší ceny. A zemní plyn není žádnou vyjímkou. Na jaře minulého roku jsme vydali prémiovou video analýzu nazvanou “Situace na plynu se změní”, kde jsme nastínili náš bullish náhled na zemní plyn. Tehdy to většině lidí znělo naprosto bláznivě. Nicméně po třeskutých mrazech v Texasu a prudkém růstu cen zkapalněného plynu na globálních trzích si začli investoři konečně uvědomovat, že trh s plynem se mění.

 

Buď se přizpůsobíte, nebo proděláte peníze

Podívejme se, jak se dvěma bear spreadům ze začátku článku dařilo tento rok.

Žádná sláva to není. Přinejlepším to můžeme považovat za pohyb do strany a to navíc v době mimořádně příznivé sezonality. Jak se ukazuje, sezonalita opět jednou fatálně selhala. Je tedy načase se na tyto spready úplně vykašlat? Ne tak docela. Stále mohou být užitečné. Celková strategie ale musí být jiná. Na konci dubna tohoto roku, když panovalo velké očekávání od těchto spreadů, jsme odhalili naši strategii na zemním plynu prémiovým uživatelům SpreadCharts. Jednalo se o zajištěnou strategii a bear spready tam hrály určitou roli. Nebyly ale rozhodně jedinou částí naší komplexní strategie, jak tomu často bylo v minulé dekádě. Naše strategie se změnila, protože i samotný trh s plynem se změnil. Zatímco bear spready na plynu se od dubna prakticky nikam nepohnuly, druhá složka naší strategie vystřelila o +30% vzhůru.

Chtěli byste se naučit naši strategii na plynu, která pravděpodobně bude platná i v následujících letech? Tak to máte šťastný den, protože jsme se rozhodli zveřejnit ji dnes pro všechny zdarma. Shlédněte ji v následujícím videu. A pokud si příště takovou příležitost nechcete nechat ujít, určitě získejte premiové předplatné SpreadCharts.

Posted in Analýzy trhu and tagged ,
Pavel HálaPavel Hála

Pavel is the founder and CEO of SpreadCharts.

Všechny články

Nenechte si ujít další zajímavé články

Pavel HálaPavel Hála

Jak vydělat na trzích v každé situaci

Cena té správné akcie může během několika let vzrůst dokonce i stonásobně. Nicméně něco takového...

Celý článek
Pavel HálaPavel Hála

Ultimátní nástroj na valuaci trhu

Vypustili jsme další aktualizaci aplikace SpreadCharts. Nezapomeňte si smazat dočasné soubory v prohlížeči, tak aby...

Celý článek
Pavel HálaPavel Hála

Inflace je tady!

Inflace je tady, o tom není pochyb. Americká data CPI zveřejněná minulý týden přinesla velké...

Celý článek
Pavel HálaPavel Hála

+100% za 5 měsíců

Je to přesně 5 měsíců, co jsme prémiovým uživatelům odhalili “Příležitost tohoto desetiletí“. Od té...

Celý článek