Elena Lindišová

Komoditní spready 10: Bull spready vs. bear spready

Publikováno 14. 2. 2018

Pokud jste se dostali až do této lekce a všechny předchozí jsou vám jasné, tak vám srdečně gratuluji. Teď jste již připraveni na to, aby jste si dokázali sestavit vlastní spread bez pomoci jakékoliv pomůcky.

V minulém díle seriálu jsem vám prozradila, že spotová cena působí na term structure jako magnet a nejvíc přitahuje zpravidla bližší futures kontrakty. Z toho vyplývá, že:

  • pokud spotová cena roste, více rostou bližší kontrakty
  • pokud spotová cena klesá, více klesají bližší kontrakty

Jak si správně sestavit interdelivery spread?

Už víme, že interdelivery spread představuje jednoduše cenový rozdíl dvou kontraktů v rámci té samé komodity. Například rozdíl mezi červencovou a prosincovou kukuřicí. A již také víme, jak tento spread prakticky zobchodovat. Jeden z kontraktů nakoupíme a ten druhý zároveň prodáme (LONG-SHORT). Teď vzniká otázka, který z kontraktů máme v dané situaci nakoupit a který naopak prodat.

Bull market

Představme si, že na základě našich analýz budeme očekávat rostoucí cenu komodity (bull market). Jak jsme si již dnes řekli, v případě rostoucího trhu budou s velkou pravděpodobností více růst bližší kontrakty. Proto logicky nakoupíme právě nějaký bližší kontrakt. A teď nám již nezůstává nic jiného, než vzdálenější kontrakt z dvojice prodat.

Náš spread tedy bude vypadat následovně: BLIŽŠÍ – VZDÁLENĚJŠÍ. Této strategií říkáme příznačně BULL SPREAD.

Když bude trh skutečně růst, první noha spreadu (long noha) bude v zisku. Druhá noha (short noha) bude naopak ztrátová. To je ale u interdelivery spreadů normální a počítáme s tím. Důležité je to, že zisk z první nohy bude vyšší než ztráta z druhé nohy spreadu. V konečném důsledku na grafu spreadu uvidíme růst a budeme ziskoví.

Pokud se ale zmýlíme, noha na short bude působit jako skvělá pojistka. V případě poklesu komodity bude totiž noha na long logicky ve ztrátě. Ale díky zajišťovací opačné pozici bude naše celková ztráta mnohem nižší, protože noha na short bude naopak v zisku. A právě proto interdevery spready vynikají nižší rizikovostí v porovnaní s obchodováním čistých futures.

Bear market

Už možná tušíte, že v případě spekulace na pokles použijeme přesně opačnou strategii – BEAR SPREAD. Budeme totiž předpokládat větší pokles bližšího kontraktu, proto právě bližší kontrakt prodáme a ten vzdálenější nakoupíme. Výsledný spread bude opačný k bull spreadu, čili VZDÁLENĚJŠÍ – BLIŽŠÍ.

Všechno ostatní je stejné, jako u bull spreadu. Pokud bude naše spekulace správná, zisk z nohy na short bude větší než ztráta z nohy na long. Náš spread bude proto růst a my vyděláme. V opačném případe bude noha na long působit jako pojistka a sníží naši ztrátu.

Tak a máme to. Teď je již odhaleno to největší tajemství spreadů – jak je správně sestavit bez toho, aniž by nám musel našeptávat nějaký software.

Co nás čeká příště?

Díky této desáté lekci již máte velmi slušný základ k obchodování spreadů. Teď si můžete říct, že rozumíte tomu, odkud se berou, jak fungují, proč rostou nebo klesají. Ale nebojte, ještě nekončíme. Máme toho před sebou ještě mnoho. V příštím díle se vrátíme ke struktuře trhu a vysvětlíme si velmi zajímavou věc, kterou najdete v aplikaci SpreadCharts, a která nám bude velkým pomocníkem při správném výběru spreadů – contango histogram.

Posted in Edukativní články and tagged , ,

Nenechte si ujít další zajímavé články

Pavel Hála

Nová data pro dva trhy ze skupiny energií

Už je tomu víc jak rok, co jsem vám slíbil data pro další trhy. Trochu...

Celý článek
Pavel Hála

Síla intermarket spreadů

Intermarket spready jsou strategie kde každá noha je z jiné komodity. Obvykle je obchodují instituce...

Celý článek
Pavel Hála

Masivní rally na zrninách

Překvapuje vás masivní rally na zrninách? Neměla by, protože přesně na to jsme vás upozorňovali...

Celý článek
Pavel Hála

Co stojí za válkou na Ukrajině?

Rusko provedlo invazi na Ukrajinu, přesně jak jsme vás varovali s předstihem mnoha týdnů. Klíčové...

Celý článek