Nový graf: Kontinuální cena

Dnes jsme spustili dlouho očekávanou funkci. Pokud jste dříve chtěli analyzovat dlouhodobé chování konkrétního futures kontraktu nebo spreadu, museli jste použít graf skládané sezonality na SpreadCharts. To ale mělo pár nevýhod.

 

 

Za prvé, jednotlivé roky jsou poskládány na sebe. To je skvělé pro zkoumání sezónních pohybů, ale už méně praktické pro analýzu dynamiky konkrétního kontraktu/spreadu za mnoho let. Za druhé, jste omezeni na deset posledních let. Zbrazení více let pomocí skládané sezonality by ani nemělo smysl, protože graf by pak byl zcela nepřehledný. Pokud jste si chtěli zobrazit vzdálenější historii, museli jste si vykreslit vzdálenější kombinaci kontraktů. To je nepraktické a znemožňuje to porovnání mezi různými dekádami.

Tyto překážky dneškem padají. Ve skupině Price najdete ode dneška nový typ grafu:

 

 

Kontinuální cenový graf vám zobrazí vývoj ceny vybraného kontraktu nebo spreadu za mnoho dekád. Přestože výchozí zoom je nastaven na poslední 2 roky, jednoduše si můžete vybrat delší období pomocí panelu zoomu na pravé straně grafu. Kontrakty jsou poskládány jeden za druhým, tak jak expirují. Pro každý kontrakt (expiraci) je použit vždy poslední rok dat, přestože se kontrakt obchoduje delší dobu. Na denním timeframe je každý kontrakt znázorněn jinou barvou, která se každou dekádu opakuje. Aktuální kontrakt je vždy modrý, což je jediná barva která se v paletě barev neopakuje. Najetím kurzoru na příslušnou čáru můžete jednoduše zjistit jaký kontrakt (expirace) byl použit na dané části grafu kontinuální ceny.

 

 

Pokud si zobrazíte delší období (více než 2 roky dat), zobrazení se změní na svíčkový graf, což je mnohem přehlednější pro velmi dlouhá období (roky až desetiletí). Pouze mějte na paměti, že i svíčkový graf je vytvořen z close (settlement) cen a ignoruje denní open/high/low ceny, které mohou být pro velmi vzdálená data nespolehlivé a beztak nejsou relevantní pro dlouhodobou analýzu.

 

 

 

Rozdíl mezi kontinuální cenou a kontinuálními kontrakty

Možná přemýšlíte nad tím, jaký je rozdíl mezi kontinuální cenou nějakého futures kontraktu nebo spreadu a cenovým grafem kontinuálního kontraktu. Pojdmě si to uvést na pravou míru.

Kontinuální kontrakt má ticker například NG1. Je složen se symbolu pro danou komoditu a čísla určujícího pořadí expirace vybraných kontraktů době kdy byly zařazeny do příslušné časové řady. Není zde žádný expirační měsíc. Jedná se v podstatě o uměle vytvořenou časovou řadu a proto kontinuální kontrakt nemůžete obchodovat, aniž byste rollovali vaši pozici každý měsíc. V takovém případě byste ale dlouhodobě tratili na contangu, které cena kontinuálního kontarktu nereflektuje.

Kontinuální kontrakty se navíc napříč různými platformami lehce liší, protože neexistuje jediný správný způsob jejich seskládání (tj. určení okamžiku kdy se má přejít na další kontrakt). Například na SpreadCharts máte na výběr z napojování podle pořadí expirace (výchozí) nebo podle maximálního open interestu. Doporučuji vám shlédnout video tutoriál v aplikaci pro více podrobností.

Kontinuální kontrakty jsou proto určeny pro dlouhodobou analýzu dané komodity a nejsou určeny pro dělání obchodních rozhodnutí o konkrétním futures kontraktu/spreadu.

 

Naproti tomu nový graf kontinuální ceny lze vykreslit pouze pro konkrétní futures kontrakt nebo spread, tedy něco co lze skutečně zobchodovat. Přestože i kontinuální cena je uměle vytvořená časová řada, je mnohem více relevantní pro dělání závěrů o konkrétním kontraktu/spreadu, protože jsou do ní vždy zařazeny pouze kontrakty se stejným expiračním měsícem.

Dovolte mi to předvést na následujícím grafu. Na horním podgrafu je cena prvního kontinuálního kontraktu pro zemní plyn (NG1). Naproti tomu spodní podgraf zobrazuje kontinuální cenu pro kontrakt NGJ20. Zaměřte se na spike v listopadu 2018. V době kdy cena NG1 vzrostla k $5, kontinuální cena NGJ20 se dostala pouze k $3. Tak výrazný rozdíl je dán tím, že aktivní kontrakt pro NG1 byl v té době NGZ18, zatímco pro kontinuální cenu NGJ20 to byl kontrakt NGJ19. Zatímco NGZ18 spadá do zimní topné sezóny, NGJ19 je již v mimosezóně. Poptávka po plynu během zimy může být natolik vyšší ve srovnání s mimosezónou, že se ceny těchto dvou kontraktů mohou chovat jako dvě různé komodity. Tento důležitý fakt je často přehlížen začínajícími obchodníky, kteří dělají chybná obchodní rozhodnutí na daném futures kontraktu nebo spreadu na základě irelevantních kontinuálních kontraktů.

 

 

Tyto rozdíly jsou mnohem více patrné, když se snažíte porovnávat vývoj ceny konkrétního spreadu se spreadem kontinuálních kontraktů. Například zde je srovnání kontinuální ceny NGU20-NGV20 a NG1-NG2. Technicky vzato jsou to oba měsíc široké bull spready. Jejich vývoj je ale dramaticky odlišný.

 

 

Naštěstí pro vás, nyní si můžete na SpreadCharts zobrazit historii konkrétního kontraktu nebo spreadu díky novému grafu kontinuální ceny.