Zlato: Dojde k obratu?

Zlato dosáhlo významného supportu na $1680, který jsme mnohokrát zmiňovali na blogu nebo v prémiových videoanalýzách. Proč jde o důležitou úroveň? To je naprosto zřejmé z následujícího grafu.

Tento technický náhled by sám o sobě postačoval k tomu, abychom $1680 považovali za důležitý support. Ale tento fakt se ještě více podtrhne, když si přidáte následující cenový kanál.

Přestože $1680 je nesmírně silný support, to samo o sobě ještě nezaručuje, že na něj cena zareaguje. Podle mých zkušeností, jakmile je něco až příliš zřejmé, tak se věci vyvinou jinak než všichni očekávají.

Nicméně v tomto případě je skutečně slušná šance, že se cena odrazí vzhůru. Poměr mezi rizikem a potenciálním získem se mnohým obchodníkům může jevit jako zajímavý.

Tento argument ale podporuje více skutečností, než jenom cenová akce. Pro začátek je to sentiment, který konečně začíná ukazovat známky pesimismu. Nejsme zatím svědky extrémní přeprodanosti, tak jak jsme viděli několikrát mezi lety 2015 až 2020. Ale nezapomínejte, že tehdy ještě dobíhal bear market na zlatě. Nyní jsme jasně v bull marketu a sentiment již nemusí dosáhnout tak extrémních úrovní.

Naprosto nejzásadnější je ale trh s vládními dluhopisy v USA. Je nepravděpodobné, že zlato přestane klesat dokud vzdálené úrokové sazby porostou takovou rychlostí jak nyní. I na této frontě se ale začínají objevovat dobré zprávy. Dluhopisy stále klesají, ale rychlost poklesu od začátku března zpomaluje.

Nakonec přidáme pohled modelu umělé inteligence na SpreadCharts, který ukazuje buy signál na zlatě.

Jak vidíte, konstelace tržních dat je příznivá pro rally na zlatě. Ale otázka, kterou si všichni kladete, je zřejmě jiná. Je tohle definitivní dno na zlatě? Odrazí se cena k novým maximům a už se nepodívá zpátky? To je klidně možné.

Na druhé straně nechceme zatím dělat žádné dlouhodobé závěry. Nominální výnosy dluhopisů s dlouhou durací stále mají hodně prostoru pro další růst. Například 30-leté sazby mohou klidně vzrůst o dalších 50 bazických bodů, než to začne v ekonomice skřípat a Fed bude donucen zasáhnout.

Pokud by došlo na tento scénář, zlato by se pravděpodobně podívalo na ceny blízko $1500 a krátkodobě by mohlo podstřelit i níže. Nejlépe je to vidět na cenové distribuci za poslední dva roky. Udržitelné cenové dno by mohlo být někde v oblasti znázorněného shluku sloupců.

Překvapivě daleko jednodušší je najít tento ultimátní support na ceně zlata v eurech. Je to ten vysoký sloupec okolo €1326.

Závěr je jednoduchý. Současná situace se zdá být dobrou příležitostí na long. Dost možná se jedná o definitivní cenové dno před dosažením nových maxim. Ale tuhle informaci budeme s určitostí vědet až zpětně. Cena po růstové korekci může klidně ještě klesnout výrazně níže. Ani to by ale nenarušilo dlouhodobý uptrend, v nemž se zlato nachází. Nezpomeňte, že zlato je v bull marketu a ten největší pohyb vzhůru je pravděpodobně teprve před námi.