Varovali jsme vás

Akciové trhy po celém světe zažily v pátek volný pád kvůli nové variantě Omikron viru SARS-CoV-2, která se šíří z Jižní Afriky. Hlavní obava spočívá v opětovném utlumení globální ekonomiky, tak jako v roce 2020.

Vy jste ale měli štěstí. Výprodeji na akciích jste se vyhnuli díky našemu varování.

 

Poprvé jsme vás varovali 7. listopadu.

The $VIX and its term structure suggest a pause in the strong $SPX uptrend in the near term.#ES_F $SPY #NQ_F $QQQ $IWM $VXX $UVXY $SVXY pic.twitter.com/Qfqfbw4qB6

— SpreadCharts.com (@SpreadChartsCom) November 7, 2021

 

Následně jsme vás varovali podruhé, a to 11. listopadu.

All the indicators continue to look bad. The most likely path for $SPX is lower for now.

We want to see backwardation on $VIX futures!#ES_F $SPY #NQ_F $QQQ $IWM $VXX $UVXY $SVXY pic.twitter.com/P2QFLLb71m

— SpreadCharts.com (@SpreadChartsCom) November 11, 2021

 

A nakonec jsme vás varovali potřetí, konkrétně 16. listopadu.

Pretty constructive price action on $SPX as the market has closed near the all-time high.

Does that mean the market internals have improved?

The answer is simple: NO.

The market remains incredibly weak!#ES_F $SPY #NQ_F $QQQ $IWM $VXX $UVXY $SVXY https://t.co/zvu1eo1VyN

— SpreadCharts.com (@SpreadChartsCom) November 16, 2021

 

Nabízí se otázka jak, jsme to mohli tušit? Existují jen dvě možnosti:

A) Naše křišťálová koule nám prozradila, že se objeví nová, více infekční varianta koronaviru.

B) Nová varianta koronaviru byl jen náhodný spouštěč a trhy by začaly padat tak jako tak.

Pochopitelně B je správně.

Časování vrcholu na akciích je vždy nesmírně obtížné. Zatímco cenové dno je zpravidla událost jasně ohraničená v čase, tvorba vrcholu je často spíše proces, který zabere nějakou dobu. Co už ale zas tak těžké není, je identifikace období, kdy je riziko zvýšené a následné přizpůsobení se tomuto faktu. A tentokrát bylo riziko doslova brutální.

 

Co bylo varovným signálem?

Pro akciový trh používám jednoduchý Bayesovský model, který agreguje různé typy vstupních dat. A nepamatuju si, kdy byl výstupní signál natolik špatný. Teda abych byl přesný, vlastně pamatuju.

Pro zajímavost tady vyberu malý malý vzorek dat, co sleduju. Volatilita byla prvním varovným signálem, jak už to tak bývá. Je to vidět na grafu našeho prvního varování na twitteru.

Vzápětí se přidaly měnové trhy. Například cyklicky citlivý poměr mezi Australským dolarem a Japonským jenem. Všimněte si té divergence.

Ze střednědobého hlediska byla významná slabost indexu Nikkei ve srovnání s Americkým indexem S&P 500.

Americký dolar navíc výrazně rostl, což v minulosti vedlo v významným korekcím na akciových trzích.

Tak bych mohl pokračovat s dluhopisovým trhem, opčním trhem, trhy s energiemi, a tak dále. Bylo s podivem, jak rozšířená ta slabost byla.

 

Co bude dál?

Každého asi nyní zajímá, co nás čeká dál. Chci zdůraznit, že je předčasné činit jakékoliv závěry, protože zatím máme k dispozici pouze jeden den dat probíhající korekce.

Proto zde pouze shrnu fakta, která známe právě nyní a každý něchť si udělá závěr sám.

1) Výstup mého modelu se prudce změnil z extrémně bearish na neutrální a to během jednoho dne. To znamená, že medvědi již snadné peníze vydělali (ve velmi krátkodobém horizontu) a mohli bychom se dočkat konsolidace nebo dokonce růstové korekce během následujících pár dní.

2) Když se rozhlížím na twitteru, vypadá to že všichni jsou bullish. Nebo alespoň teda nikdo není opravdu bearish. Zatím tedy nedošlo k dostatečnému resetu sentimentu, což je zpravidla průvodním znakem trvalejšího cenového dna.

3) V jednom z našich varování jsme řekli, že chceme vidět backwardation na VIXu. Zatímco střední a vzdálená část křivky se v pátek do backwardation překlopila, blízká část zůstává v contangu. To je v souladu s předchozím bodem. V pátek jsme viděli velkou dávku paniky. Na tu pravou paniku ale zatím ještě nedošlo.

Já si počkám na další data. Bude mě zajímat, jak se budou vyvíjet, obzvláště pokud dojde na růstovou korekci. S oblibou jsem říkával, že je lepší vstoupit trochu pozdě, než příliš brzy. Ale to je přístup, který fungoval mně osobně. Rozhodně nikomu nic nedoporučujeme.

Shrnul jsem vám fakta a je jen na vás, jak s nimi naložíte. Pokud dojde k zásadní změně v datech, budeme vás informovat na našem twitteru nebo ve video analýze.