Nuevos datos: Tipos de interés y electricidad

Como prometimos, estamos añadiendo nuevos datos a la aplicación SpreadCharts. Es importante destacar que el objetivo no es disponer de datos para 100 mercados en lugar de 93 únicamente por alcanzar una cifra redonda, sino incorporar datos que aporten una ventaja real a nuestros usuarios.

A continuación, mostraré algunos ejemplos. Para consultar las especificaciones completas de los contratos, puede visitar el sitio web de productos de CME Group o su equivalente en ICE.

El primer ejemplo es el contrato de futuros sobre el rendimiento a 10 años, con el ticker 10Y. Se podría argumentar que ya disponemos de datos sobre los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, concretamente del contrato ZN, que cuenta con una liquidez extraordinaria. Sin embargo, el contrato ZN refleja el precio del bono, mientras que el contrato 10Y sigue el rendimiento. En la práctica, ambos se mueven de forma inversa, como muestra el gráfico siguiente.

Pero ¿hasta qué punto es útil el nuevo contrato? El mercado de bonos del Tesoro es enorme e influye en las divisas, las acciones y las materias primas. Por tanto, es necesario vigilar el mercado de bonos. Y ahora también puede seguir directamente el rendimiento a 10 años.

Por ejemplo, el siguiente gráfico muestra lo que denomino indicadores sensibles a los tipos de interés, comparando las ratios cíclicamente sensibles de cobre/oro y petróleo/oro con el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años.

La siguiente novedad es el contrato €STR a tres meses. Se trata de un contrato de futuros sobre tipos de interés a corto plazo aplicados a depósitos en euros. Puede considerarse similar al contrato de futuros SOFR a tres meses para el dólar estadounidense.

Esto también implica varios usos potenciales. Además de los operadores especializados en tipos de interés, cualquiera puede utilizarlo para evaluar las expectativas del mercado sobre la política monetaria del BCE. Y eso es crucial para el euro, especialmente al comparar los tipos €STR con los tipos estadounidenses. Basta con observar el siguiente gráfico, en el que el diferencial €STR-SOFR se compara con los futuros sobre el euro.

El siguiente grupo de nuevos datos es aún más interesante: los futuros de crédito. Hemos añadido datos sobre los futuros Bloomberg Investment Grade Credit (IQB) y High Yield Credit (HYB), lo que permite seguir estos indicadores fundamentales para la economía estadounidense.

Destacaría especialmente los contratos con cobertura de duración DHB, para investment grade, y DHY, para high yield. Estos futuros siguen esencialmente los diferenciales de crédito, que son componentes clave de cualquier modelo macroeconómico. Además, los datos sobre diferenciales de crédito son difíciles de obtener debido a los requisitos de licencia. Esto explica por qué los inversores minoristas suelen utilizar ETF como indicadores sustitutivos, incluso con fines analíticos.

Tomemos, por ejemplo, esta divergencia alcista entre el diferencial de crédito investment grade y el S&P 500. Bastante útil, ¿verdad?

Además de los tipos de interés, también hemos añadido datos sobre determinados futuros de electricidad en Europa. Uno de nuestros suscriptores, que opera con estos productos, nos lo solicitó y estuvimos encantados de atender su petición. Sin embargo, estoy seguro de que estos datos también pueden ser útiles con fines analíticos para un público más amplio, por ejemplo, para quienes operan con gas natural.

A continuación puede ver un ejemplo de los contratos continuos de electricidad de carga base de Alemania, Italia y los Países Bajos, comparados con los futuros sobre gas natural TTF en la parte superior del gráfico.

Espero que los nuevos datos le resulten útiles en su proceso de análisis. También puedo prometerle que la ampliación de nuestros datos de mercado aún no ha terminado.